国民年金法・厚生年金保険法において、政府は少なくとも5年に一度、年金財政の健康診断に相当する「財政検証」を実施しその内容を公表することが義務付けられている。前回は2014年であり、5年後の2019年は財政検証を必ず行う必要がある年である。
政府は2004年の年金改革で、約100年間、年金の所得代替率（現役男性の平均的な手取り収入に対するモデル世帯での年金の給付水準の割合）を50％以上に維持すると法律に明記し、50％を割る場合は制度改正を義務づけているが、2014年の財政検証では、高成長（2024年度以降の実質GDP成長率が0.4％～1.4％）を前提とする5ケースでも、現在62.7の所得代替率は50.6％～51％に低下し、約30年後の給付水準は2割減となることを明らかにしている。
また、低成長（2024年度以降の実質GDP成長率が▲0.4％～0.1％）の3ケースでは所得代替率が50％を下回り、このうちのケースHでは、国民年金の積立金が2055年度になくなり完全な賦課方式に移行するとともに、所得代替率が35％～37％になる可能性も明らかにしており、2019年の財政検証の結果がどうなるか注目されている。
このような状況の中、先般（2019年3月7日）、厚労省の社会保障審議会年金部会「年金財政における経済前提に関する専門委員会」が開催され、2019年の財政検証を実施するときの経済前提の報告（案）および参考資料集を公表した。
筆者もこの専門委員会のメンバーであるが、2017年7月の設置から始まり、2019年3月までの間に10回の会合を開催し、報告（案）はその議論を取りまとめたものである。
2014年の財政検証では、経済成長率の方向性を決定づけるTFP(全要素生産性）上昇率の違いなどに応じ、経済前提として、8ケースのシナリオを専門委員会で定めたが、今回は6ケースのシナリオを定めている。
では、今回の目玉は何か。それは、財政検証のコアとなる重要なパラメータ（例：TFP上昇率・物価上昇率・賃金上昇率・運用利回り）について、過去データに基づく度数分布（ヒストグラム）を参考資料集の一部に挿入しつつ、各シナリオが度数分布のどこに位置付けられるかを明らかにしたことであろう（例：参考資料集の26頁、38－40頁、63頁）。
度数分布の作成や挿入は筆者が提案したもので、例えば、TFP上昇率の度数分布については、参考資料集において図表1のように掲載されている。
今回の経済前提では、2029年度以降のTFP上昇率について、1.3％のケースⅠ、1.1％のケースⅡ、0.9％のケースⅢ、0.8％のケースⅣ、0.6％のケースⅤ、0.3％のケースⅥという6ケースのシナリオを設定したが（図表2）、各シナリオの妥当性は、図表1の分布から以下のように説明されている。
「全要素生産性（ＴＦＰ）上昇率の長期（2029 年度～）の前提は、1.3％～0.3％の範囲の設定となる。バブル崩壊後 の 1990 年代後半以降の実績が 1.2％～0.3％の範囲で推移しており、概ねこの範囲で設定されたものとなる。また、過去 30 年間（1988～2017 年度）の実績の分布をみると、ケースⅠの前提 1.3％を上回るのは約 2 割（17％）であり、ケースⅠは過去 30 年間の実績の約 2 割（17％）をカバーするシナリオに相当する。同様に、ケースⅡの 1.1％は約 4 割（40％）、ケースⅢの 0.9％は約 6 割（63％）、ケースⅣの 0.8％は約 7 割（67％）、ケースⅤの 0.6％は約 8 割（83％）、ケースⅥの 0.3％は 10 割 （100％）がカバーされるシナリオに相当する」（経済前提の報告（案）6頁）
この説明に登場する数値は、図表1の分布にも記載があるが、補足的な説明が必要である。例えば、TFP上昇率が0.9％のケースⅢで考えてみよう。
まず、「過去30年間（1988～2017年度）の実績の分布でみると、ケースⅢの0.9％は約 6 割（63％）がカバーされるシナリオに相当する」という意味は、図表1の分布をみると分かりやすい。図表1は、過去30年間（1988～2017年度）におけるTFP上昇率の度数分布を表すが、この分布のうちTFP上昇率が0.9％以上になる割合は63％になっている。これが「ケースⅢの0.9％は約 6 割（63％）がカバーされるシナリオに相当する」という意味である。
しかしながら、これはケースⅢのシナリオが63％の確率で実現することを示すものではない。今後のTFP上昇率の分布が図表1と変わらないと仮定しても、ケースⅢのシナリオは63％の確率では実現しない。理由は単純で、ケースⅢは2029年度以降のTFP上昇率が必ず毎年度0.9％以上であることを想定するもので、1年でもTFP上昇率が0.9％を下回ればケースⅢの前提を満たさないためである。
これは次のような簡単なケースで明確に分かるはずだ。1年目のTFP上昇率が0.9％以上で、2年目のTFP上昇率も0.9％以上である確率はいくつか。数学のテストで、図表1を見ながら、「63％の確率」と回答する学生がいるならば、その学生は「落第」である。各年度におけるTFP上昇率の確率変数が独立とすると、39.7％（＝0.63×0.63）が正しい確率になる。
すなわち、図表1の63％という値は、ある年度におけるTFP上昇率が0.9％以上となる確率を示すが、2029年度以降のTFP上昇率が常に毎年度0.9％以上である確率を示すものではない。
では、今後のTFP上昇率の分布が図表1と変わらず、毎年度におけるTFP上昇率の確率変数が互いに独立とするとしよう。このとき、2029年度以降の50年間で、各シナリオが想定するTFP上昇率の経路が実現する確率はいくらか。50年間で連続してTFP上昇率が0.9％以上を超える確率は概ねゼロ（＝0.63の50乗）で厳し過ぎるため、例えば、50年間のうち35年以上に渡ってTFP上昇率がケースⅢの0.9％以上となる確率を計算してみると、その確率は19.1％となる。同様に、他のケースも試算した結果が図表3の下段である。
図表から一目瞭然であるが、ケースⅠからケースⅢのシナリオが想定するTFP上昇率の経路が実現する確率は極めて低いことから、慎重なシナリオであるケースⅣ・ケースⅤ・ケースⅥを想定するのが妥当な可能性がある。その際、ケースⅠからⅢは前回の財政検証で所得代替率が50％を若干上回ったものに近いが、ケースⅣからⅥは50％を下回ったものに近いという視点も重要であり、慎重かつ堅実な議論が望まれる。
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- 小黒 一正
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